深度系列
- 短剧与AI短剧深度研究报告
- 泡泡玛特（09992.HK）研究报告
- MiniMax 深度研究：创始人、技术路线、赛道与十年推演
- 快手与可灵深度研究报告
- 腾讯与快手对比研究
- 腾讯与快手：独立来源与反方核查
- 看懂腾讯与快手
- 08｜腾讯值多少，取决于你愿意为哪一条现金路径付钱
- 07｜买腾讯，也是在判断谁有权决定下一笔钱的去向
- 06｜腾讯的利润很好看，股东现金要再走几步
- 05｜AI 同时在增加腾讯的收入，也在消耗腾讯的现金
- 04｜投资组合很有价值，为什么不能按账面金额直接减掉市值
- 03｜游戏与广告：优良经济性，必须靠每天的经营维持
- 02｜微信的护城河，保护了什么，又漏掉了什么
- 01｜腾讯值得研究，但“微信还在”不能替你判断买价
- 看懂快手③：便宜的市盈率，与昂贵的再投资
- 看懂快手②：可灵值多少钱，先问谁付成本
- 看懂快手①：四亿日活之后，快手究竟卖什么
- StreamLake 与最终账本——多少钱值得买，什么信号必须卖
- 快手的游戏生意——三层账本，和一场 12 亿的豪赌
- 你以为你看懂了快手，其实没有
- 多少钱值得买,什么信号必须卖——《看懂五粮液》终章
- 白酒还是一门好生意吗——五粮液的时代变量压力测试
- 消失的 303 亿——读懂 A 股白酒最激进的一次会计重述
- 失去王座的三十年——五粮液的兴衰与护城河
- 你以为你看懂了五粮液,其实没有
- 快手科技（1024.HK）深度研究：护城河、商业模式、五年利润与公允价值
- 快手值多少钱——多少钱值得买，什么信号必须卖
- 你以为你看懂了快手，其实没有
- 看懂 DeepSeek Harness：一切皆插件的开源智能体框架
- 五粮液：5年、10年、20年利润推演 + 护城河与高股息可持续性
- MiniMax 深度研究：护城河、生存期限、10 年利润推演与衰落概率
- 泡泡玛特深度研究：护城河、生命周期与增长点（2026-08-11）
- 泡泡玛特（Pop Mart, 09992.HK）2030 年净利润深度研究
- 快手值多少钱——多少钱值得买，什么信号必须卖
- 你以为你看懂了快手，其实没有
- 马云回来了，方向盘在吴泳铭手里——以及多少钱值得买
- 多少钱值得买，什么信号必须卖
- 中央银行与思科之问——循环交易与资本开支周期
- 从收费桥到最好的桥——CUDA 城堡与它养出的利润引擎
- 你以为你看懂了英伟达，其实没有
- 李想值不值得托付，多少钱值得买（系列终章）
- 两场豪赌——纯电转型与 AI
- 你以为你看懂了理想汽车，其实没有
- 多少钱值得买，什么信号必须卖（系列终章）
- 中央银行与思科之问——循环交易与资本开支周期
- 从收费桥到最好的桥——CUDA 城堡与它养出的利润引擎
- 你以为你看懂了英伟达，其实没有
- 多少钱值得买，什么信号必须卖
- 海力士的最大变量，和账上看不见的资产
- 你以为你看懂了海力士，其实没有
- 930 倍市销率，与 2027 年 1 月的大考
- 收 1 元烧 4 元的生意怎么读
- 全球第六的模型，和一份"租来的"定价权
- 半年二十倍的公司，你以为你看懂了智谱，其实没有
- 小池塘里的大鱼
- 风险与判断——"中国戴森"还是"下一个乐视"？
- 风险、估值与最终判断
- 33亿的池塘和AI这条鲶鱼
- 烧钱、估值与生死判断
- 竞争与监管——决定命运的外部变量
- 网约车平台的赚钱逻辑
- 美的压制、格力偏科、小米搅局
- 便宜不等于值得买
- 453 年窖池与千元线的攻防
- 一家尴尬的好公司
- 大行业、小企业
- 一门"还行"的生意
- 亏了50亿之后的第一次盈利
- 一台AI+机器人驱动的药物发现机器
- 三个MIT博士和一个470亿港元的故事
- 风险与长期判断
- 行业与竞争——一场刚开始的淘汰赛
- 自动驾驶——机遇还是威胁
- 从老二到老大之后怎么办
- 估值判断——为确定性付多少溢价
- 竞争与风险——双寡头的压力测试
- 增长的三条曲线与天花板
- 全球支付网络的"收费站"
- 数据中心"管道工"的四块业务
- 商业化与风险——烧钱赛跑，和一个36岁的赌徒
- 竞争格局——好赛道、坏生意，与一条窄路
- 咨询加外包的双轮驱动
- 风险与估值——260 亿豪赌和 10 倍 PE
- 竞争与增长——老二的生存法则
- 三驾马车与社区的矛盾
- 快手——抖音阴影下的短视频老二
- 快手值多少钱——多少钱值得买，什么信号必须卖
- 藏在快手账上的另一家公司——可灵、260 亿豪赌和一纸对赌
- 你以为你看懂了快手，其实没有
- 烧钱机器的终局推演
- 五强争霸与大厂围猎
- 腾讯控股（0700.HK）技术与颠覆风险深度研究
- 风险、治理与估值判断（终章）
- 帝国的边疆——国际电商、即时零售与其他
- 阿里云与 AI——最像好生意的那一块
- 淘天电商——正在被围攻的现金牛
- 阿里巴巴到底是什么
- 汽车之家（NYSE: ATHM / HKEX: 2518）深度投研报告
- 中国汽车市场深度研究：过去、现在与未来
- PayPal：8倍市盈率的支付巨头，是捡便宜还是接飞刀？
- PayPal（PYPL）深度研究报告
- AI五层蛋糕第三层：7250亿美元砸下去，谁接住了？
- AI五层蛋糕第四层：Anthropic超越了OpenAI，但最该买的可能是Reddit
- AI五层蛋糕第五层：真正靠AI赚钱的没几家，但有人被严重低估了
- AI五层蛋糕第二层：5万亿的Nvidia不贵，7倍PE的SK海力士更便宜
- AI五层蛋糕第一层：谁卡住了AI的电？
- Chemring Group (CHG.L) 深度投资研究报告
- 现在买入腾讯，有什么具体风险？
- 价格判断——利润能恢复多少，估值给多少
- 三大隐患——骑手、王兴与利润的天花板
- LiblibAI（哩布哩布AI）未上市公司深度研究报告
- 好公司不等于好价格
- 一颗四千块的芯片凭什么
- 竞争格局——四面受敌的全球争霸
- 产品与技术——高速马达能转出护城河吗？
- 追觅科技——扫地机器人赛道的挑战者
- 不贵，但也不够便宜
- 全球轮胎格局正在重写
- 一台全球化的造胎机器
- 一家出海造轮胎的中国公司
- 未上市估值、风险与机会
- 三条战线的攻守——微信支付、出海、AI 转型
- 监管重塑——从外滩演讲到新蚂蚁
- 六大引擎拆解——蚂蚁的钱到底怎么赚的
- 从 2 万亿到整改后的新蚂蚁
- 估值迷雾与三重不确定性
- 小赛道的龙头，大赛道的追赶者
- 一台金融科技的瑞士军刀
- 从蚂蚁集团到蚂蚁数科
- 现在的茅台贵不贵
- 那些不能忽视的裂缝
- 量价的尽头在哪里
- 一台印钞机的工作原理
- 一家你以为很懂但可能没懂的公司
- 风险、估值与决策
- 四面楚歌
- 两个不同的战场
- 一座 19 年建成的软件城堡
- AI 时代的卖铲人
- 耳朵经济的天花板在哪
- 谁在赚播客的钱
- 耳朵时间到底是什么
- 一台高毛利但不赚钱的SaaS机器
- 估值判断：期权还是陷阱？
- 竞争与风险：四面楚歌与管理层执行力
- AI 三条赛道：大模型、自动驾驶、AI 云
- 搜索广告：正在熄火的旧引擎
- 搜索巨头的 AI 转型赌注
- 三国杀：可灵、即梦、Vidu
- 技术很强，但技术不是护城河
- 一家成立三年的AI视频公司
- 风险、管理层与估值判断
- 三面夹击——华为、比亚迪、小米
- 增程路线、产品矩阵与家庭用户定位
- 新势力中率先盈利的公司，怎么走到了今天
- 三个必须想清楚的问题
- 大厂碾压下的生存空间
- 技术红利属于谁
- 一家踩在风口上的内容工厂
- 风险与判断——上市前景与投资价值
- 从退市到OTC的中国出行巨头
- 便宜的代价——风险、短板与估值判断
- 全球化、品牌和渠道——海尔靠什么赚钱
- 全球白电之王的真实画像
- 浓香鼻祖的行业保卫战
- 风险、管理层与估值判断
- 软包装行业的隐形冠军
- 好公司未必是好股票
- 全球叉车牌桌上的中国玩家
- 从"卖铁"到"卖电"的转型
- 中国叉车龙头的真实面目
- 风险与判断——"保险AI第一股"值得关注吗？
- 竞争与商业化——10亿营收背后的真问题
- 产品与技术——AI保险的全栈故事
- 风险与判断——离"好生意"还有多远
- 行业与竞争——一场五方混战
- 技术路线——具身智能的全栈野心
- 智元机器人——人形机器人赛道的明星公司
- 风险与判断——管理层、业务前景、投资价值
- 资产价值——净现金与隐含资产分析
- 业务拆解——搜狗出售后的业务版图
- 一家被遗忘的互联网公司
- 风险清单与冷静判断
- 赛道很大，对手很强
- 五合一背后的生意经
- 一台五合一机器的故事
- 估值迷局
- 四大业务引擎
- 中国最大综合金融集团的全景
- 好资产困在差架构里
- 海康碾压下的生存与突围
- 卖摄像头的生意有多难
- 安防行业的第三极
- 风险与判断——420 亿估值买到的是什么
- 产品与技术——硬件一流的"成本杀手"
- 开篇——中国机器人赛道的一号种子选手
- 估值与判断——5500 亿美元的迷雾
- AI 与新业务——豆包大模型与千亿豪赌
- TikTok 困局——全球化的代价
- 抖音帝国——广告、电商、本地生活三级火箭
- 字节跳动——全球最大的未上市科技公司
- 风险、股东与估值判断
- 互联网保险的战场与众安的位置
- 场景化保险是一门什么生意
- 互联网保险第一股，到底是什么物种
- 风险、信任与估值判断
- 茅台阴影下的老二困境
- 品牌、渠道与定价权的真相
- 浓香之王的关键数据
- 风险、管理层与估值判断
- 增长引擎与中国市场
- 品牌护城河的真实深度
- 不只是瑜伽裤
- 风险与估值（终章）
- 出行加外卖的双飞轮
- 从亏损之王到盈利机器
- 五重压力下的价格判断
- 后手机时代的三条赛道
- 芯片加专利的双轮印钞机
- 移动芯片之王的真面目
- 一家伪装成保险公司的数据公司
- 美国车险之王的诞生
- 估值判断——高成长药企的低谷定价
- 竞争与威胁——礼来、仿制药与口服制剂
- 增长天花板——市场规模、产能扩张与新适应症
- GLP-1 帝国——司美格鲁肽的商业模式与护城河
- 减肥药革命的核心玩家
- 估值判断——一道关于信任的数学题
- 竞争与监管——护城河的实战检验
- AI 与元宇宙——1,450 亿美元的豪赌与 836 亿美元的沉没成本
- 广告机器——AI 驱动的注意力变现引擎
- 社交广告帝国的关键数据
- 四方模式与五层护城河
- 58 倍 PE 在赌什么
- 定制芯片的黄金时代与博通之战
- 迈威尔——定制芯片赛道的关键玩家
- 产品与技术——385人的多模态战争
- 风险与判断——芯片限制、监管与长期价值
- 技术路线——MoE架构、开源策略与训练效率突破
- 好公司也需要好价格
- 一场关于搜索入口的战争
- 一门不拥有酒店的酒店生意
- 全球最大的旅行撮合机器
- PE 十年最低是机会还是陷阱
- Firefly 是救星还是掘墓人
- 订阅制印钞机的运转逻辑
- 创意软件帝国的关键数据
- 14 倍 PE 是恐慌还是理性
- AI时代的护城河攻防战
- 全球最大IT咨询公司的真面目
- 打了七折的收费公路
- 薪酬领域的 Visa
- 一台三层收入的复利机器
- 全球最大的发薪公司
- 巨头夹击下的生存战
- 暖哇科技——一家矛盾的公司
- 价格判断的真问题——利润能赚多少，估值何时修复
- 10 倍 PE 到底贵不贵
- 商业与竞争——幻方背景、变现路径与全球对手
- 腾讯音乐（TME）深度投研报告
- 价格判断——$8.47买入的真问题
- 汽水音乐——来自抖音的致命威胁
- 在线音乐——一台正在加速的订阅机器
- 一家被市场抛弃的好公司
- 网易（NetEase）深度投研报告
- 价格判断——$113买入的真问题
- 丁磊与风险——一个产品天才的资本困境
- 云音乐与有道——游戏之外的两个赌注
- 游戏帝国——一头大象学跳舞
- 中国游戏行业的隐形贵族
- 理想汽车（LI / 2015.HK）投研团队深度研究报告
- 理想汽车（LI / 2015.HK）5.18大跌深度研究报告
- 谁在跑、谁在追、谁在看
- 新拼姆深度研究：晚点独家解读 + 四大师分析
- 喜马拉雅与风险——音频帝国的野心和代价
- Token 中转站行业深度研究：商业模式、利润率与生死局
- 泸州老窖（000568）护城河深度研究
- PDD核心不确定性：三变量深度研究
- 一颗你没听过的芯片
- 家居设计SaaS的隐形冠军
- KeeTa海外业务深度研究
- GLM大模型的真实水位
- MINIMAX——中国AI大模型赛道的野生样本
- 清华实验室走出的大模型独角兽
- DeepSeek——震动全球AI行业的中国实验室
筛选池与召回池（51）
- 鼎通科技（688668）深度投资研究
- 金盘科技（688676）深度投资研究
- 金山办公（688111）深度投资研究
- 诺诚健华（688428）深度投资研究
- 西部超导（688122）深度投资研究
- 蓝特光学（688127）深度投资研究
- 荣昌生物（688331）深度投资研究
- 芯碁微装（688630）深度投资研究
- 芯源微（688037）深度投资研究
- 艾力斯（688578）深度投资研究
- 联讯仪器（688808）深度投资研究
- 联影医疗（688271）深度投资研究
- 绿的谐波（688017）深度投资研究
- 睿创微纳（688002）深度投资研究
- 盛美上海（688082）深度投资研究
- 百济神州（688235）深度投资研究
- 百奥赛图（688796）深度投资研究
- 电科蓝天（688818）深度投资研究
- 生益电子（688183）深度投资研究
- 澜起科技（688008）深度投资研究
- 源杰科技（688498）深度投资研究
- 海博思创（688411）深度投资研究
- 海光信息（688041）深度投资研究
- 柏楚电子（688188）深度投资研究
- 杰普特（688025）深度投资研究
- 晶晨股份（688099）深度投资研究
- 时代电气（688187）深度投资研究
- 拓荆科技（688072）深度投资研究
- 惠泰医疗（688617）深度投资研究
- 思瑞浦（688536）深度投资研究
- 思特威（688213）深度投资研究
- 微导纳米（688147）深度投资研究
- 影石创新（688775）深度投资研究
- 强一股份（688809）深度投资研究
- 屹唐股份（688729）深度投资研究
- 安集科技（688019）深度投资研究
- 复旦微电（688385）深度投资研究
- 国博电子（688375）深度投资研究
- 华海清科（688120）深度投资研究
- 华峰测控（688200）深度投资研究
- 华丰科技（688629）深度投资研究
- 凯赛生物（688065）深度投资研究
- 佰维存储（688525）深度投资研究
- 传音控股（688036）深度投资研究
- 仕佳光子（688313）深度投资研究
- 中芯国际（688981）深度投资研究
- 中船特气（688146）深度投资研究
- 中科飞测（688361）深度投资研究
- 中控技术（688777）深度投资研究
- 中微公司（688012）深度投资研究
- 三生国健（688336）深度投资研究