《看懂追觅科技》系列 · 第 01 篇 · 开篇 阅读时间约 8 分钟
一家让人"又爱又恨"的公司
2026 年初，追觅科技 CEO 俞浩在一个千人员工群里宣布，追觅将成为"人类历史上首个百万亿美金公司生态"。员工的回复是："药嗑多了？一年超过英伟达？"
这一幕，几乎精准地描述了这家公司的全部矛盾：技术确实强，但 CEO 说的话，连自家人都不信。
- 看多派说：20 万转高速马达全球领先，欧洲扫地机出货量第一，营收连续 6 年增速超 100%，"中国戴森"指日可待
- 看空派说：创始人宣称打造"百万亿美金公司生态"，同时做清洁电器、造车、手机、芯片、太空，越来越像乐视
两派说的都是事实。这正是追觅最有意思的地方。
打开追觅科技截至 2026 年 5 月的公开信息，你能看到一组极其矛盾的数据：
| 指标 | 数据 | 信号 |
|---|---|---|
| 2024 年营收 | ~150 亿元 | 增速惊人（来源：DoNews、品牌方舟等多家媒体） |
| 2025 年营收（声称） | 400 亿+ | 但口径存疑——是否包含汽车预售订单？（来源：证券之星、东方财富） |
| 2025 年净利润（声称） | 55.5 亿元 | 被钛媒体等多方质疑计算方式（来源：钛媒体） |
| 全球扫地机市占率 | 14.4%（第二） | 已反超科沃斯（来源：IDC 2025 全年数据） |
| 欧洲扫地机市占率 | 27.6%（第一） | 瑞典超 62%，波兰、丹麦超 50%（来源：GfK） |
| 一级市场估值 | 450-500 亿元 | 过去 2 年从 130 亿翻了近 4 倍（来源：胡润独角兽榜） |
| 汽车业务估值 | 640 亿元融资中 | 造车主体股权曾被冻结（来源：新浪财经，2026 年 5 月） |
| 产品品类 | 30+ | 从扫地机扩张到汽车、手机、芯片、无人机、天文望远镜 |
| 上市状态 | 未上市 | 计划科创板 + 全球多地"批量 IPO" |
把这些放在一起看——一家年营收 150-400 亿（口径不一）、全球第二大扫地机品牌、估值 500 亿、但同时在造车造手机造芯片、CEO 声称要做百万亿美金生态、财务数据未经审计的公司。
如果你觉得它是"下一个戴森"——你大概率只看到了一半。 如果你觉得它是"下一个乐视"——你大概率也只看到了一半。
这个系列要做的，不是替你下结论，而是把追觅一层一层拆开，让你自己判断。
追觅到底是什么
大多数人对追觅的认知停留在"做扫地机器人的"。这个认知既对又不对。
追觅科技成立于 2017 年，创始人俞浩（1987 年生，清华航空航天学院，物理奥赛保送）在清华的"天空工场"实验室做无人机研究时，积累了高速数字马达技术。2015 年受戴森启发，决定将航空级马达技术民用化。2017 年获小米和顺为资本 1400 万元天使投资，加入小米生态链，为米家代工吸尘器起步。
一句话定义追觅：以高速数字马达为核心技术平台，从小米代工起步、正在激进扩张为"无边界科技生态"的智能硬件公司。
追觅的产品线演变清晰反映了它的野心膨胀轨迹：
| 阶段 | 时间 | 核心动作 | 产品线 |
|---|---|---|---|
| 代工期 | 2017-2019 | 米家贴牌，做手持吸尘器 | 1 个品类 |
| 独立期 | 2020-2022 | 推出追觅品牌，发力扫地机 | 3-5 个品类 |
| 扩张期 | 2023-2024 | 洗地机、吹风机、割草机器人 | 10+ 品类 |
| 失焦期？ | 2025-2026 | 造车、手机、芯片、太空、潮玩、茶饮 | 30+ 品类 |
从 1 个品类到 30+ 品类，只用了 8 年。这是追觅最让人兴奋又最让人不安的地方。
三个关于追觅的常见误解
误解一："追觅就是做扫地机器人的"
不完全对。扫地机器人确实是追觅最重要的收入来源（估计占 40-45%），但追觅的业务版图已经远超清洁电器：
| 产品品类 | 收入贡献（估计） | 市场地位 |
|---|---|---|
| 扫地机器人 | ~40-45% | 全球第二（IDC，2025 年） |
| 洗地机 | ~20-25% | 全球多区域市占第一 |
| 无线吸尘器 | ~15-20% | 国内份额 5.9%（戴森 51.6%） |
| 吹风机 | ~5% | 小众高端定位 |
| 割草机器人 | <5% | 海外新兴品类，增速极快 |
| 汽车（星空计划） | 尚未交付 | 640 亿估值融资中，2027 年计划亮相 |
| 手机、芯片等 | 尚未贡献收入 | 探索阶段 |
注意：追觅未上市，以上收入结构为基于行业报告的推算，置信度为中低。
更准确的说法是：追觅是一家以扫地机和洗地机为核心现金牛、以高速马达为技术底座、正在同时开辟十余条新战线的公司。
误解二："追觅是小米生态链企业"
曾经是，现在基本不是了。
| 时间 | 米家代工占比 | 自有品牌占比 |
|---|---|---|
| 2017-2019 | >90% | <10% |
| 2020-2021 | ~70% | ~30% |
| 2022-2023 | ~30% | ~70% |
| 2024-2025 | ~15-20%（估计） | ~50%+（追觅品牌） |
追觅已经基本完成了"去小米化"。代工毛利率约 10-15%，自有品牌毛利率可达 35-50%，这个转型方向毫无疑问是对的。但小米仍是追觅的股东——既是资本支持者，又是潜在竞争对手，这个双重身份一直是个微妙的存在。
反方观点：有人认为追觅"去小米化"太急，失去了小米渠道的流量红利，导致国内市场份额（12.2%）远低于科沃斯（25.4%）和石头（21.6%）。这个观点有一定道理——追觅国内的弱势，部分代价确实来自脱离小米体系后需要自建品牌认知。
误解三："追觅的核心竞争力是低价"
完全不对。追觅的战略定位恰恰是高端化，而非性价比。
- 追觅全球扫地机平均客单价 627 美元，北美市场接近 800 美元
- 追觅中国区执行总裁郭人杰公开宣称"目标是在吸尘器和吹风机上超越戴森"
- 追觅旗舰扫地机 X40 Ultra 售价超 5000 元，对标科沃斯和石头的旗舰产品
追觅真正的核心竞争力不是低价，而是高速数字马达技术——全球首家量产 15 万转/分钟高速马达，储备 18 万转和 20 万转技术。全球范围内，只有追觅和戴森具备类似能力。
但这里有个尖锐的问题：技术领先 = 商业成功吗？ 索尼的技术长期领先三星，但市值却被三星远远超越。技术壁垒的商业价值，取决于它能否转化为品牌溢价和定价权。追觅在这一点上，还有很长的路要走。
看懂追觅，需要回答四个问题
如果非要用一句话定义追觅的核心矛盾，那就是：
追觅 = 全球领先的马达技术（确定的）+ 亮眼的海外扩张成绩（确定的）+ 极其激进的无边界扩张战略（高度不确定的）+ 未经审计的财务数据（看不清的）。
要看懂这家公司，至少需要回答四个问题：
| 问题 | 为什么重要 | 系列哪一篇展开 |
|---|---|---|
| 技术壁垒有多深？ | 20 万转马达听起来吓人，但消费者能感知到吗？ | 第 02 篇 |
| 竞争中能赢谁、会输给谁？ | 石头第一、追觅第二、科沃斯第三——格局还会变吗？ | 第 03 篇 |
| 30+ 品类扩张是远见还是妄想？ | 造车是追觅的"第二曲线"还是"黑洞"？ | 第 04 篇 |
| 值不值得投？ | 估值 500 亿、未上市、财务不透明——风险和机会如何权衡？ | 第 04 篇 |
每个问题单独看都有简单答案，但把它们放在一起，追觅就变成了一道复杂题。这正是接下来三篇要做的事。
一组数字预告
留几个钩子，让你带着问题往下读：
- 20 万转 vs 12.5 万转——追觅马达转速是戴森的 1.6 倍，但这意味着什么？
- 14.4% vs 27%——追觅全球市占率是石头科技的一半多，差距能缩小吗？
- 640 亿——追觅汽车业务声称的融资估值，比追觅主体估值还高。这合理吗？
- 4619 条——追觅在黑猫投诉平台的投诉量，解决率不足 50%。高端品牌能承受这种口碑吗？
- "百万亿美金"——俞浩的终极愿景，连自家员工都在千人群里公开质疑。
这些数字背后的故事，从下一篇开始讲。
下期预告
下一篇，我们拆追觅最硬的底牌——高速数字马达和产品矩阵。
要回答的几个尖锐问题：
- 20 万转马达到底有多强？竞品追得上吗？
- 从 10 万转到 20 万转，用户真的能感知到差别吗？
- 追觅的产品矩阵是"飞轮效应"还是"飞轮失焦"？
- 仿生机械臂、割草机器人——下一个爆款在哪里？
下篇见。
本文是《看懂追觅科技》系列第 01 篇。后续 3 篇将陆续推出。 本系列基于公开信息研究，追觅科技为未上市公司，财务数据未经审计，不同来源数据存在显著差异。 本系列不构成任何投资建议。