快手与可灵深度研究 · 2026-10-16

阅读完整报告：快手与可灵深度研究报告

报告从创始人和团队、技术路线、竞争格局与资本结构出发，区分当前优势与长期护城河，并给出2029、2031和2036年的利润情景。

基准情景为2036年快手归母净利润约370亿元人民币；可灵独立净利润约60亿元，其中约36亿元按假设持股比例归属于快手。全部远期数字均为研究假设，不是公司指引。完整报告解释了约70亿至770亿元的情景差异及尾部风险。

证据与计算

• 财务与经营证据及结构化事实数据
• 创始人与治理证据
• 技术与竞争证据
• 利润与估值结果、计算脚本、市场与现金输入
• 审计说明、原始抽样、抽样分类、重点复核、审计判决
• 金融严谨性工具输出

最新财务截至2026年6月末，行情采用2026年10月15日收盘。对融资全部认购与实际到账、已发布技术与待上线功能、归母利润与可分配现金均作了明确区分。

复算

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python3 reports/快手/快手可灵深度研究-20261016/报告审计复现.py

复算只检查给定证据与假设下的数值，不自动刷新行情或财务，也不验证预测是否实现。修改正文后应重新抽样和补充查证，不能继续沿用本次固定样本映射。