研究日期：2026年10月19日（北京时间）。行情统一截止2026年10月16日美股常规交易收盘；财务资料采用各公司截至研究日已公布的最新报告，具体期间见各篇首页。
按照仓库 skills/investment-research.md，使用7路并行分别研究七家公司，再进行交叉审阅。每家公司独立建立业务判断、财务口径与估值假设，报告与复算、数据来源和审计附件一起归档。本目录是一次研究快照，不会随行情自动更新。
报告入口
| 公司 | 独立报告 | 本次研究判断摘要 |
|---|---|---|
| 苹果 Apple（AAPL） | 苹果投资研究报告 | 当前安全边际不足，等待更合适的价格 |
| 微软 Microsoft（MSFT） | 微软投资研究报告 | 持有或小额参与，重视AI资本开支兑现 |
| 谷歌 Alphabet（GOOGL / GOOG） | 谷歌投资研究报告 | 接近基准估值，持有并关注搜索与云的变化 |
| 亚马逊 Amazon（AMZN） | 亚马逊投资研究报告 | 持有或小额观察，投资收益与经营盈利须分开 |
| Meta（META） | Meta投资研究报告 | 持有或小额观察，现价安全边际有限 |
| 英伟达 NVIDIA（NVDA） | 英伟达投资研究报告 | 持有或小额参与，关注高增长与终值风险 |
| 特斯拉 Tesla（TSLA） | 特斯拉投资研究报告 | 观察，当前价格要求较高的远期商业化成果 |
具体买入条件、估值区间、下行情景及推翻结论的触发条件均以完整报告为准。上述摘要不是组合配置建议；各公司的业务结构、财年、正常化调整及风险不同，不宜把单点估值或十年情景回报直接当作统一排名。
方法与审计边界
- 各报告覆盖商业模式、历史及最新季度财务、护城河、管理层、风险、文明贡献、估值和综合判断，并明确AI研究可能存在的偏差。
- 数值使用仓库财务工具与本地Python复算；十年终值采用永续增长与再投资约束，并检查折现率敏感性。三年估值与十年压力情景的关系在报告中解释，十年模型不作为机械的一票否决规则。
- 报告数值按固定随机种子进行约15%抽样，保留提取、判定、异常说明与模型配置。工具判定通过不等于整篇报告所有事实均经两份独立外部来源确认。
- 审计区分外部双来源、单来源或推导、模型重算及解析器误识别；模型假设的算术一致性不等于对未来结果的事实验证。无法满足双来源要求的项目保留缺口，第三方口径冲突保留原始差异和采用理由。
- 本次交叉审阅修正了微软当前股息、特斯拉持股与投票权表述，以及谷歌辅助反向DCF的金融资产重复计入口径；补充了英伟达现金流近似中SBC经济稀释成本未扣除的限制。
复算入口
在仓库根目录使用Python 3运行相应脚本。复算使用归档输入，不自动抓取或更新市场行情；运行会重写同目录中的结果与部分日志。报告文本还包括人工研究判断，单独运行模型脚本并不代表重新完成研究。
| 公司 | 计算脚本 | 抽样审计脚本 |
|---|---|---|
| 苹果 | recalculate.py | audit_report.py |
| 微软 | reproduce.py | audit_report.py |
| 谷歌 | recalculate.py | audit_report.py |
| 亚马逊 | recalculate.py | audit_report.py |
| Meta | model.py | audit_meta.py |
| 英伟达 | model.py | audit_report.py |
| 特斯拉 | reproduce.py | audit_report.py |
Meta审计脚本读取同目录已归档的 audit-extract.log；若改动报告中的数字或表格，应先使用仓库 tools/report_audit.py extract 重新提取，再核实样本证据与审计映射。其他公司的审计映射同样只适用于本次报告快照，不能直接用于未来版本。
本项目用于学习与研究，不构成个性化投资建议。