$ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py verify-market-cap --price 354.72 --shares 3949547394 --reported 1400983000000 --currency USD ============================================================ 市值验算 (Market Cap Verification) ============================================================ 股价 (Price): 354.72 USD 总股本 (Shares): 3.95B 计算市值: 1.40T USD 报告市值: 1.40T USD 偏差: 0.00% ✅ 验证通过, 偏差仅 0.00% exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field FY2025 revenue --values {"SEC/Tesla": 94827, "StockAnalysis": 94827} --unit USD_m_or_shares ============================================================ 交叉验证: FY2025 revenue (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 94,827.00 USD_m_or_shares ✅ SEC/Tesla : 94,827.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ StockAnalysis : 94,827.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ 所有来源偏差 ≤ 2.0%, 数据一致 共识值 (加权中位数): 94,827.00 USD_m_or_shares exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field FY2025 NI common --values {"SEC/Tesla": 3794, "StockAnalysis": 3794} --unit USD_m_or_shares ============================================================ 交叉验证: FY2025 NI common (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 3,794.00 USD_m_or_shares ✅ SEC/Tesla : 3,794.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ StockAnalysis : 3,794.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ 所有来源偏差 ≤ 2.0%, 数据一致 共识值 (加权中位数): 3,794.00 USD_m_or_shares exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field FY2025 cash+ST --values {"SEC/Tesla": 44059, "StockAnalysis": 44059} --unit USD_m_or_shares ============================================================ 交叉验证: FY2025 cash+ST (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 44,059.00 USD_m_or_shares ✅ SEC/Tesla : 44,059.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ StockAnalysis : 44,059.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ 所有来源偏差 ≤ 2.0%, 数据一致 共识值 (加权中位数): 44,059.00 USD_m_or_shares exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field Q2 cash+ST --values {"SEC/Tesla": 43524, "StockAnalysis": 43524} --unit USD_m_or_shares ============================================================ 交叉验证: Q2 cash+ST (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 43,524.00 USD_m_or_shares ✅ SEC/Tesla : 43,524.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ StockAnalysis : 43,524.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ 所有来源偏差 ≤ 2.0%, 数据一致 共识值 (加权中位数): 43,524.00 USD_m_or_shares exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field TTM NI common vs EPS numerator --values {"SEC/Tesla": 3804, "StockAnalysis": 3806} --unit USD_m_or_shares ============================================================ 交叉验证: TTM NI common vs EPS numerator (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 3,805.00 USD_m_or_shares ✅ SEC/Tesla : 3,804.00 USD_m_or_shares (偏差 0.03%) ✅ StockAnalysis : 3,806.00 USD_m_or_shares (偏差 0.03%) ✅ 所有来源偏差 ≤ 2.0%, 数据一致 共识值 (加权中位数): 3,805.00 USD_m_or_shares exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field shares SEC vs SA rounded --values {"SEC/Tesla": 3949547394, "StockAnalysis": 3950000000} --unit USD_m_or_shares ============================================================ 交叉验证: shares SEC vs SA rounded (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 3.95B USD_m_or_shares ✅ SEC/Tesla : 3.95B USD_m_or_shares (偏差 0.01%) ✅ StockAnalysis : 3.95B USD_m_or_shares (偏差 0.01%) ✅ 所有来源偏差 ≤ 2.0%, 数据一致 共识值 (加权中位数): 3.95B USD_m_or_shares exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field debt including leases reconciled --values {"SEC/Tesla": 16080, "StockAnalysis": 16080} --unit USD_m_or_shares ============================================================ 交叉验证: debt including leases reconciled (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 16,080.00 USD_m_or_shares ✅ SEC/Tesla : 16,080.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ StockAnalysis : 16,080.00 USD_m_or_shares (偏差 0.00%) ✅ 所有来源偏差 ≤ 2.0%, 数据一致 共识值 (加权中位数): 16,080.00 USD_m_or_shares exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field FY2024 EBIT official vs standardized --values {"SEC": 7076, "StockAnalysis": 7659} --unit USD_m ============================================================ 交叉验证: FY2024 EBIT official vs standardized (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 7,367.50 USD_m ❌ SEC : 7,076.00 USD_m (偏差 3.96%) ❌ StockAnalysis : 7,659.00 USD_m (偏差 3.96%) ⚠️ 存在来源偏差 > 2.0%, 请核实差异原因 建议: 优先采用公司年报/交易所数据 共识值 (加权中位数): 7,367.50 USD_m exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py cross-validate --field 2025Q3 EBIT official vs standardized --values {"Tesla": 1624, "StockAnalysis": 1862} --unit USD_m ============================================================ 交叉验证: 2025Q3 EBIT official vs standardized (Cross-Validation) ============================================================ 数据来源数: 2 参考中位数: 1,743.00 USD_m ❌ Tesla : 1,624.00 USD_m (偏差 6.83%) ❌ StockAnalysis : 1,862.00 USD_m (偏差 6.83%) ⚠️ 存在来源偏差 > 2.0%, 请核实差异原因 建议: 优先采用公司年报/交易所数据 共识值 (加权中位数): 1,743.00 USD_m exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py verify-valuation --price 354.72 --eps 0.963148335877394461771585972263433484 --bvps 21.9918870025338402104512130333483979 --fcf-per-share 1.45890134367127941344055688017400203 --dividend 0 ============================================================ 估值指标验算 (Valuation Verification) ============================================================ 当前股价: 354.72 PE (TTM): 354.72 / 0.9631483358773945 = 368.29x 盈利收益率: 0.27% PB: 354.72 / 21.99188700253384 = 16.13x ROE: 0.9631483358773945 / 21.99188700253384 = 4.38% P/FCF: 354.72 / 1.4589013436712794 = 243.14x FCF Yield: 0.41% 股息率: 0.0 / 354.72 = 0.00% ✅ 以上指标均使用精确十进制计算, 无浮点误差 exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/financial_rigor.py three-scenario --price 354.72 --eps 0.963148335877394461771585972263433484 --shares 39.49547394 --growth 1.09544296940870476682565263068876628 0.57985386481776866712807892298869023 0.09540948899782345446321440447837321 --pe 70 45 25 --years 3 --currency USD ============================================================ 三情景估值模型 (Three-Scenario Valuation) ============================================================ 当前股价: 354.72 USD 当前EPS: 0.9631483358773945 预测期: 3年 情景 年增速 目标PE 目标EPS 目标股价 涨跌幅 ------------ -------- -------- ---------- ---------- -------- 乐观 (Bull) 110% 70x 8.86 620.3 +74.9% 中性 (Base) 58% 45x 3.80 170.9 -51.8% 悲观 (Bear) 10% 25x 1.27 31.6 -91.1% ✅ 所有计算使用精确十进制, 结果可审计复现 exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py audit --currency USD --r .10 --roic .20 --g .01,.025,.04 --rf .051 --beta 1 --discrete-risks 自动驾驶禁运或停运:情景,严重事故赔偿:未建模,关联交易价值转移:未建模 ======================================================================== 估值口径准出检查 币种=USD r=10.00% ROIC=20% g=1.0%/2.5%/4.0% ======================================================================== 【C1】币种一致性 — r 与 g 必须用同一个币种 USD 口径基准：美国10年期国债 4.70% + 中国总ERP 5.18%（含1.01%国别溢价） r 合理区间 [9.0%, 11.5%] g 上限 4.0% Rf 4.70% → ✓ 通过 【C2】分母宽度 — r-g 至少 5 个百分点 悲观 g= 1.0% r-g= 9.0pct PE= 10.6x g+0.5pct → 10.9x (+3%) 基准 g= 2.5% r-g= 7.5pct PE= 11.7x g+0.5pct → 12.1x (+4%) 乐观 g= 4.0% r-g= 6.0pct PE= 13.3x g+0.5pct → 14.1x (+6%) → ✓ 通过 【C3】离散风险归属 — 退市/VIE/地缘/监管必须归情景，不得进 r 或 β ✓ 自动驾驶禁运或停运 → 情景 ⚠ 严重事故赔偿 → 未建模 ⚠ 关联交易价值转移 → 未建模 β = 1.0（默认值，无需理由） → ✓ 通过 ======================================================================== ⚠ C3: 「严重事故赔偿」未建模，必须写进报告的「限制」章节 ⚠ C3: 「关联交易价值转移」未建模，必须写进报告的「限制」章节 【准出】三条硬约束全部通过，可以把估值写进报告。 但上述 2 条警告必须在报告里显式写出。 exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py pe --roic .20 --g 0.01 --r .10 PE(终值) = (1 - g/ROIC) / (r - g) ROIC = 20.0% g = 1.00% r = 10.00% 留存率 g/ROIC = 0.0100 / 0.20 = 0.0500 (5.0%) 分子 1 - 留存率 = 0.9500 （即派息率 95.0%） 分母 r - g = 0.1000 - 0.0100 = 0.0900 (9.0pct) 退出 PE = 0.9500 / 0.0900 = 10.6x exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py irr --profit 6000.00 --mcap 1400983.45159968 --pe 10.5555555555555555555555555555555556 --years 10 --payout -.01 IRR = (2036市值 / 今日市值)^(1/10) - 1 + 股息率 - 稀释率 2036 市值 = 6,000 x 10.6x = 63,333 今日市值 = 1,400,983 总倍数 = 0.0452 几何年化 = -26.63% 股息-稀释 = -1.00% IRR = -27.63% exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py pe --roic .20 --g 0.025 --r .10 PE(终值) = (1 - g/ROIC) / (r - g) ROIC = 20.0% g = 2.50% r = 10.00% 留存率 g/ROIC = 0.0250 / 0.20 = 0.1250 (12.5%) 分子 1 - 留存率 = 0.8750 （即派息率 87.5%） 分母 r - g = 0.1000 - 0.0250 = 0.0750 (7.5pct) 退出 PE = 0.8750 / 0.0750 = 11.7x exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py irr --profit 35000.00 --mcap 1400983.45159968 --pe 11.6666666666666666666666666666666667 --years 10 --payout -.01 IRR = (2036市值 / 今日市值)^(1/10) - 1 + 股息率 - 稀释率 2036 市值 = 35,000 x 11.7x = 408,333 今日市值 = 1,400,983 总倍数 = 0.2915 几何年化 = -11.60% 股息-稀释 = -1.00% IRR = -12.60% exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py pe --roic .20 --g 0.04 --r .10 PE(终值) = (1 - g/ROIC) / (r - g) ROIC = 20.0% g = 4.00% r = 10.00% 留存率 g/ROIC = 0.0400 / 0.20 = 0.2000 (20.0%) 分子 1 - 留存率 = 0.8000 （即派息率 80.0%） 分母 r - g = 0.1000 - 0.0400 = 0.0600 (6.0pct) 退出 PE = 0.8000 / 0.0600 = 13.3x exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py irr --profit 120000.00 --mcap 1400983.45159968 --pe 13.3333333333333333333333333333333333 --years 10 --payout -.01 IRR = (2036市值 / 今日市值)^(1/10) - 1 + 股息率 - 稀释率 2036 市值 = 120,000 x 13.3x = 1,600,000 今日市值 = 1,400,983 总倍数 = 1.1421 几何年化 = +1.34% 股息-稀释 = -1.00% IRR = +0.34% exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py flip --config /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/reports/美股七姐妹-20261019/特斯拉/terminal-config.json --name Tesla --r .10 --delta .02 --currency USD --g-shift 0 --rf .051 Tesla | 基准 r = 10.00% Δr = ±2pp 币种 USD g平移 +0.0% Rf = 5.10% 持有期 10 年 币种合理区间：r ∈ [9.0%, 11.5%]（同 audit C1）；区间外档位仅供参考，不参与翻转判定。 判定规则：期望 IRR ≥ r → 通过仓位压力测试；否则未通过。 角色：十年模型 = 仓位压力测试，不是买入/持有/回避的唯一否决票。 档位 r 期望IRR 相对 r 压力测试 ------------------------------------------------------ r−2pp 8.00% -12.53% -20.53pp 未通过（区间外，仅供参考） 基准 r 10.00% -15.27% -25.27pp 未通过 r+2pp 12.00% -17.29% -29.29pp 未通过（区间外，仅供参考） ------------------------------------------------------ 【稳定】Δr±2pp 区间内压力测试始终未通过——相对折现率扰动更稳健。 注意：两侧档位都在区间外，区间内只有基准一档参与判定；可用更小的 --delta 在区间内复核。 未通过仍只约束仓位，不自动等于回避；须与其他五个维度并列决策。 提醒：禁止为迎合买入结论而把 r 调出币种合理区间；敏感性是为了一致性审计，不是为了「调低 r 去买」。 exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py flip --config /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/reports/美股七姐妹-20261019/特斯拉/terminal-config.json --name Tesla --r .10 --delta .01 --currency USD --g-shift 0 --rf .051 Tesla | 基准 r = 10.00% Δr = ±1pp 币种 USD g平移 +0.0% Rf = 5.10% 持有期 10 年 币种合理区间：r ∈ [9.0%, 11.5%]（同 audit C1）；区间外档位仅供参考，不参与翻转判定。 判定规则：期望 IRR ≥ r → 通过仓位压力测试；否则未通过。 角色：十年模型 = 仓位压力测试，不是买入/持有/回避的唯一否决票。 档位 r 期望IRR 相对 r 压力测试 ------------------------------------------------------ r−1pp 9.00% -14.02% -23.02pp 未通过 基准 r 10.00% -15.27% -25.27pp 未通过 r+1pp 11.00% -16.35% -27.35pp 未通过 ------------------------------------------------------ 【稳定】Δr±1pp 区间内压力测试始终未通过——相对折现率扰动更稳健。 未通过仍只约束仓位，不自动等于回避；须与其他五个维度并列决策。 提醒：禁止为迎合买入结论而把 r 调出币种合理区间；敏感性是为了一致性审计，不是为了「调低 r 去买」。 exit=0 $ /workspace/scratch/351726a27bf6/ai-berkshire/tools/terminal_value.py audit --currency USD --r .10 --roic .20 --g .01,.025,.04 --rf .051 --beta 1 --discrete-risks 自动驾驶禁运或停运:情景,严重事故赔偿:未建模,关联交易价值转移:未建模 ======================================================================== 估值口径准出检查 币种=USD r=10.00% ROIC=20% g=1.0%/2.5%/4.0% ======================================================================== 【C1】币种一致性 — r 与 g 必须用同一个币种 USD 口径基准：美国10年期国债 4.70% + 中国总ERP 5.18%（含1.01%国别溢价） r 合理区间 [9.0%, 11.5%] g 上限 4.0% Rf 4.70% → ✓ 通过 【C2】分母宽度 — r-g 至少 5 个百分点 悲观 g= 1.0% r-g= 9.0pct PE= 10.6x g+0.5pct → 10.9x (+3%) 基准 g= 2.5% r-g= 7.5pct PE= 11.7x g+0.5pct → 12.1x (+4%) 乐观 g= 4.0% r-g= 6.0pct PE= 13.3x g+0.5pct → 14.1x (+6%) → ✓ 通过 【C3】离散风险归属 — 退市/VIE/地缘/监管必须归情景，不得进 r 或 β ✓ 自动驾驶禁运或停运 → 情景 ⚠ 严重事故赔偿 → 未建模 ⚠ 关联交易价值转移 → 未建模 β = 1.0（默认值，无需理由） → ✓ 通过 ======================================================================== ⚠ C3: 「严重事故赔偿」未建模，必须写进报告的「限制」章节 ⚠ C3: 「关联交易价值转移」未建模，必须写进报告的「限制」章节 【准出】三条硬约束全部通过，可以把估值写进报告。 但上述 2 条警告必须在报告里显式写出。 exit=0